Statsrevisorerne beretning SB16/2016 - Bilag 3: Rigsrevisionens notat af 14. september 2016

Finansudvalget 2016-17
SB 16 3
Offentligt

Rigsrevisionens notat om beretning om

kapitaludvidelsen i

DONG Energy A/S og den

efterfølgende børsnotering

Oktober 2017

Statsrevisorerne beretning SB16/2016 - Bilag 3: Rigsrevisionens notat af 14. september 2016

NOTAT TIL STATSREVISORERNE, JF. RIGSREVISORLOVENS § 18, STK. 4

Vedrører:

Statsrevisorernes beretning nr. 16/2016 om kapitaludvidelsen i DONG Energy A/S

og den efterfølgende børsnotering

Finansministerens redegørelse af 23. august 2017

1. Rigsrevisionen beskriver i dette notat finansministerens overvejelser som følge af Stats-

revisorernes bemærkninger og beretningens konklusioner.

14. september 2017

RN 1109/17

Sagsforløb for en større

undersøgelse

Beretning

KONKLUSION

Finansministeren finder, at Rigsrevisionens beretning indeholder en grundig gennem-

gang af både kapitaludvidelsesprocessen og børsnoteringen af DONG Energy A/S.

Ministeren anerkender, at dele af kapitaludvidelsesprocessen kunne have været bed-

re dokumenteret med henblik på efterlevelse af god forvaltningsskik. Ministeren tager

desuden til efterretning, at der efter Statsrevisorernes opfattelse skulle have været

udarbejdet yderligere beregninger til grund for Finansministeriets beslutningsgrund-

lag til regeringens Økonomiudvalg og forligskredsen. Rigsrevisionen noterer sig det-

te og vurderer, at sagen kan afsluttes.

Rigsrevisionen baserer konklusionen på følgende:



Finansministeren oplyser, at Finansministeriet anerkender, at ministeriet kunne

have sikret yderligere dokumentation ved at have anmodet Goldman Sachs om

at afgive hele buddet skriftligt. Ministeriet anerkender desuden, at det endelige

forhandlingsforløb kunne have været bedre dokumenteret.

Finansministeren oplyser, at Finansministeriet ikke deler Rigsrevisionens og Stats-

revisorernes vurdering af, at der skulle have været udarbejdet yderligere bereg-

ninger til brug for ministeriets beslutningsgrundlag til regeringens Økonomiudvalg,

men at ministeren tager kritikken til efterretning. På den baggrund er det Rigsre-

visionens vurdering, at spørgsmålet om fuldstændigheden af beslutningsgrund-

laget til Økonomiudvalget og forligskredsen ikke kan bringes videre i denne sam-

menhæng.

Sagen afsluttes

Du kan læse mere om

forløbet og de enkelte step

på www.rigsrevisionen.dk

Ministerredegørelse

§ 18, stk. 4-notat

Eventuelt

fortsat(te) notat(er)



Statsrevisorerne beretning SB16/2016 - Bilag 3: Rigsrevisionens notat af 14. september 2016

Baggrund

2. Rigsrevisionen afgav i maj 2017 en beretning om kapitaludvidelsen i DONG Energy A/S

(herefter DONG Energy) og den efterfølgende børsnotering. Beretningen handlede om kapi-

taludvidelsen i DONG Energy og den efterfølgende børsnotering og Finansministeriets ejer-

skabsudøvelse i forbindelse hermed.

Rigsrevisionen igangsatte undersøgelsen i september 2016 på baggrund af en anmodning

fra Statsrevisorerne. Statsrevisorerne anmodede om en faktuel beskrivelse af kapitaludvi-

delsen og børsnoteringen. Beretningen indeholdt derfor en beskrivelse af sagens faktuelle

forløb. Rigsrevisionen vurderede alene Finansministeriets ejerskabsrolle og ministeriets ef-

terlevelse af god forvaltningsskik.

3. Da Statsrevisorerne behandlede beretningen, bemærkede de, at det var meget utilfreds-

stillende, at Finansministeriet ikke havde levet op til god forvaltningsskik, og at ministeriets

beslutningsgrundlag til regeringens Økonomiudvalg og forligskredsen om kapitaludvidelsen

i flere tilfælde var ufuldstændige. En skærpende omstændighed var, at der var tale om en

meget væsentlig økonomisk transaktion.

4. Hele sagen og dens dokumenter kan følges på www.rigsrevisionen.dk og på

www.ft.dk/Statsrevisorerne.

II.

Gennemgang af finansministerens redegørelse

5. Det fremgår af finansministerens redegørelse, at ministeren finder, at Rigsrevisionens be-

retning indeholder en grundig gennemgang af både kapitaludvidelsesprocessen og børs-

noteringen af DONG Energy. Ministeren skriver, at med beretningen afkræftes en række

udbredte misforståelser om forløbet. Ministeren bemærker i den forbindelse, at beretningen

viser, at DONG Energy i 2013 havde behov for kapital. Ministeren bemærker desuden, at

det fremgår af beretningen, hvordan der blev gennemført en åben budproces, hvor en ska-

re af både internationale og danske investorer blev kontaktet.

Finansministeren bemærker i redegørelsen, at Rigsrevisionen ikke har noget at udsætte i

forhold til processen for børsnoteringen af DONG Energy. Ministeren noterer sig ligeledes,

at Rigsrevisionen samlet set konkluderer, at Finansministeriet har ageret som en aktiv ejer,

og at ministeriet har haft en styrende rolle under kapitaludvidelsen og den efterfølgende

børsnotering.

Utilstrækkelig dokumentation

6. Statsrevisorerne fandt det meget utilfredsstillende, at Finansministeriet ikke havde levet

op til god forvaltningsskik, idet flere centrale dokumenter ikke fandtes på Finansministeriets

sager, og centrale overvejelser om kapitaludvidelsen ikke var tilstrækkeligt dokumenteret.

En skærpende omstændighed var, at der var tale om en meget væsentlig økonomisk trans-

aktion.

Det fremgik af beretningen, at den mangelfulde dokumentation vedrørte vigtige dele af sa-

gens forløb.

7. Finansministeren bemærker, at det ikke af beretningen fremgår, at der var dokumenter,

som var bortkommet eller ikke kunne findes frem. Det er Finansministeriets forståelse, at

ministeriet ifølge Statsrevisorerne skulle have udarbejdet yderligere dokumentation for mi-

nisteriets overvejelser i dele af kapitaludvidelsesprocessen.

Finansministeren oplyser, at Finansministeriet anerkender, at ministeriet kunne have sikret

yderligere dokumentation ved at have anmodet Goldman Sachs om at afgive hele buddet

skriftligt. Ministeriet anerkender desuden, at det endelige forhandlingsforløb kunne have

været bedre dokumenteret.

Statsrevisorerne beretning SB16/2016 - Bilag 3: Rigsrevisionens notat af 14. september 2016

8. Rigsrevisionen noterer sig, at finansministeren har oplyst, at Finansministeriet anerken-

der, at dokumentationen i dele af kapitaludvidelsesprocessen kunne have været bedre. Rigs-

revisionen forventer dermed, at Finansministeriet fremadrettet har fokus på at efterleve god

forvaltningsskik ved at sikre en fyldestgørende dokumentation af alle væsentlige dokumen-

ter, beregninger, beslutninger mv. i forbindelse med ministeriets varetagelse af statens ejer-

skab i selskaber. Rigsrevisionen vurderer på den baggrund, at denne del af sagen kan af-

sluttes.

Ufuldstændigt beslutningsgrundlag til regeringens Økonomiudvalg og forligskredsen

9. Statsrevisorerne kritiserede, at Finansministeriets beslutningsgrundlag til regeringens Øko-

nomiudvalg og forligskredsen om kapitaludvidelsen i flere tilfælde var ufuldstændige.

Rigsrevisionen konkluderede i beretningen, at Finansministeriet ikke havde sikret tilstrække-

lig gennemsigtighed i beslutningsgrundlaget, hvilket ikke var i overensstemmelse med god

forvaltningsskik. Det fremgik bl.a. af beretningen, at de kommercielle forskelle og økonomi-

ske konsekvenser for staten som investor ved et statsligt eller privat kapitalindskud eller en

kombination heraf ikke fremgår eksplicit af sagen. Desuden fremgik det af beretningen, at

Rigsrevisionen ikke af sagens dokumenter kunne se, hvordan Finansministeriet ud fra be-

regningerne kom frem til den samlede vurdering af værdien af DONG Energy.

10. Finansministeren oplyser, at det tages til efterretning, at der efter Statsrevisorernes og

Rigsrevisionens opfattelse skulle have været udarbejdet yderligere beregninger for Finans-

ministeriets overvejelser i dele af kapitaludvidelsesprocessen. Ministeren mener dog ikke, at

det har påvirket resultatet af kapitaludvidelsesprocessen. Det fremgår af redegørelsen, at det

stadig er ministeriets opfattelse, at der lå detaljerede og tilstrækkelige beregninger til grund

for ministeriets beslutningsgrundlag til regeringens Økonomiudvalg og forligskredsen i hele

kapitaludvidelsesforløbet. Ministeriet finder, at det er tilstrækkeligt beskrevet i en sag til Øko-

nomiudvalget, hvordan ministeriet og Danske Bank på baggrund af Danske Banks værdibe-

regninger kom frem til en samlet vurdering af værdiansættelsen af DONG Energy.

11. Det er Rigsrevisionens vurdering, at spørgsmålet om fuldstændigheden af beslutnings-

grundlaget i forbindelse med kapitaludvidelsen i DONG Energy ikke kan bringes videre i

denne sammenhæng. Rigsrevisionen vurderer på den baggrund, at denne del af sagen kan

afsluttes.

Lone Strøm