SOU, Alm.del - 2016-17 - Endeligt svar på spørgsmål 12: Spm. om at redegøre for totaløkonomien i hvert enkelte af de 3 OPP-projekter i relation til sygehusbyggerierne Region Midtjylland, Region Syddanmark og Region Sjælland, som PKA har vundet udbuddet af, til sundheds- og ældreministeren

Social-, Indenrigs- og Børneudvalget 2016-17
SOU Alm.del
Offentligt

Deloitte Financial Advisory

Deloitte

Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

CVR-nr. 33 96 35 56

Weidekampsgade 6

Postboks 1600

0900 København C

Telefon 36 10 20 30

Telefax 36 10 20 40

www.deloitte.dk

Notat

Totaløkonomi og Fase 2-huset i Slagelse som OPP

Deloitte Financial Advisory har udarbejdet nærværende notat og analyse for Region Sjælland på bag-

grund af ønsket om redegørelse for nedenstående spørgsmål 12, fra

Spørgsmål vedr. sygehusbyggerier

(Dok: 198200):

”Ministeren bedes redegøre for totaløkonomien i hvert enkelte af de 3 OPP-projekter i relation til

sygehusbyggerierne Region Midtjylland, Region Syddanmark og Region Sjælland, som PKA har vun-

det udbuddet af. Til sammenligning bedes ministeren over for hver af de 3 OPP-projekter opstille en

business case med regionen som bygherre af en totalentreprise. Ministeren bedes i sit svar oplyse,

hvilke forudsætninger der er anvendt i beregningen af totaløkonomien, for så vidt angår:

• Risikotillæg

• Effektiviseringsgevinster

• Diskontering af betalingsstrømmen

• Realrenten til diskontering

Ministeren bedes endvidere oplyse summen af den samlede betalingsstrøm i både de 3 OPP-projekter

og i de offentlige totalentrepriser, når betalingerne ikke diskonteres. ”

På baggrund af den opstillede business case er besvarelsen af de enkelte spørgsmål opsummeret i ne-

denstående tabel. Forudsætningerne bag den opstillede business case er uddybet i de efterfølgende

afsnit.

Medlem af Deloitte Touche Tohmatsu Limited

SOU, Alm.del - 2016-17 - Endeligt svar på spørgsmål 12: Spm. om at redegøre for totaløkonomien i hvert enkelte af de 3 OPP-projekter i relation til sygehusbyggerierne Region Midtjylland, Region Syddanmark og Region Sjælland, som PKA har vundet udbuddet af, til sundheds- og ældreministeren

Deloitte

DKK

Nutidsværdi, OPP

Nutidsværdi, totalentreprise

Ikke-diskonterede betalingsstrømme, OPP, inkl. udnyttelse af gensidig salgs/købsret

Ikke-diskonterede betalingsstrømme, OPP, ekskl. udnyttelse af gensidig salgs/købsret

Ikke-diskonterede betalingsstrømme, totalentreprise

Risikotillæg til anlægssum, totalentreprise

Effektiviseringsgevinster

Realrenten til diskontering (Finansministeriet samfundsøkonomiske diskonteringsrente)

Inflation

Nominel rente til diskontering

Kilde: Delo itte-analyse

No te: Det bemærkes, at det ikke er et retvisende beslutningsgrundlag eller ko rrekt at sammenligne fremadrettede betalingsstrømme, so m er

behæftet med usikkerhed, uden at tilbagedisko ntere disse

mio.kr.

pct.

372

404

807

543

434

4,0%

0,0%

4,0%

1,5%

5,6%

Baggrund

Region Sjælland har indgået en OPP kontrakt med MTH/DEAS omhandlende en hospitalsbygning

tegnet i 3 plan med faciliteter i form af fødestuer, gynækologi & obstetrik samt i alt 140 sengepladser

til sygehusets øvrige funktioner. Projektet er finansieret af PKA, Sampension, PensionDanmark og

Industriens Pension.

Der er foretaget en totaløkonomisk vurdering af OPP-løsningen i 2014 forud for gennemførslen af

udbudsforretningen med sigte på at efterleve kravene i budgetvejledningen 2014 og OPP-

bekendtgørelsen. Den totaløkonomiske vurdering viste i 2014, at OPP-løsningen ville være i størrel-

sesordenen ca. 10 mio. kr. dyrere end referenceprojektet. Denne beregning blev foretaget uden at kor-

rigere for den reducerede risiko for Region Sjælland i OPP-scenariet. Endvidere inkluderede bereg-

ningen Region Sjællands renteindtægt som følge af rentetilskrivning på det deponerede beløb jf. låne-

bekendtgørelsens regler herom. Denne totaløkonomiske vurdering er opdateret i nærværende notat i

form af anvendelse af kontraktværdierne samt ved anvendelse af de siden 2014 ændrede forventninger

til det fremtidige inflationsniveau.

Den totaløkonomiske vurdering er udarbejdet ved at sammenholde nutidsværdien af Region Sjællands

betalinger i OPP-scenariet med nutidsværdien af en teoretisk opstillet totalentreprise med samme funk-

tionskrav. Det skal understreges, at beregningen af referenceprojektet som totalentreprise, hvor Region

Sjælland er bygherre, i sagens natur har hypotetisk karakter.

Kvantificering af totaløkonomi

Jf. analyse om ”Økonomisk fordelagtighed ved offentlig-private partnerskaber” udarbejdet af en

tværministeriel arbejdsgruppe bestående af Finansministeriet, Økonomi- og Indenrigsministeriet,

Transportministeriet, Klima-, Energi- og Bygningsministeriet samt Erhvervs- og Vækstministeriet i

2015, fremgår det, at prisen på offentlig og privat finansiering (i dette tilfælde forskellen på prisen

mellem at Region Sjælland er bygherre og OPP-projektet) ikke kan sammenlignes retvisende uden, at

der foretages en korrektion for risici. Dette betyder med andre ord, at der skal tages højde for de risici,

Deloitte

som flyttes over til investor ved OPP-scenariet, for således at kunne sammenligne de to scenarier ret-

visende.

I referenceprojekt tillægges der derfor 4 pct. til anlægssummen for at tage højde for, at Region Sjæl-

land ved totalentreprise selv påtager sig risikoen for projektering og udførsel, herunder koordineringen

mellem parterne. Tillægget er fastsat med afsæt i Region Sjællands erfaringer med gennemførelse af

totalentrepriser. Risikotillægget ved Region Sjællands hospitalsprojekt i Køge var ligeledes fastsat til 4

pct. Det bemærkes i den forbindelse at risikotillægget ved andre OPP-projekter godkendt af Finansud-

valget er 5-12%, hvorfor risikotillægget er konservativt fastsat. I driftsfasen er der ikke indregnet et

risikotillæg. Dette skyldes, at driftsopgaven for OPP-leverandøren udelukkende indeholder udvendig

drift og vedligehold.

Nutidsværdiberegningen af de fremtidige betalinger, som indgår i henholdsvis OPP-løsningen og i det

teoretisk opstillede totalentreprise-scenarium, fremgår nedenfor. Beregningen er udarbejdet ved tilba-

gediskontering af alle betalinger i den 20-årige kontraktperiode ved den af Finansministeriet fastsatte

samfundsøkonomiske diskonteringsrente på 4%, justeret for inflation på 1,5% jf. forventningerne til

den langsigtede inflationsforventninger. Betalingerne inkluderer prisen på salgs-/købsretten ved udløb

af driftsperioden, idet det antages, at Region Sjælland udnytter denne.

Forskellen i nutidsværdien af den tilbudte OPP-løsning og den teoretisk beregnede totalentreprise over

den 20-årige kontraktperiode udgør således ca. 31 mio. kr., svarende til en årlig merudgift på ca. 1,6

mio.kr. i totalentreprise-scenariet.

Nutidsværdien pr. 31.12. 2015 af pengestrømme i hele kontraktperioden:

Den tilbudte OPP-løsning

Teoretisk beregnet totalentreprise

372 mio.kr.

404 mio.kr.

Summen af den samlede betalingsstrøm i den offentlige totalentreprise, når betalingerne ikke diskonte-

res er 434 mio.kr. Ligeledes summer betalingerne i OPP-projektet til 807 mio.kr. inkl. prisen på udnyt-

telse optionen på salgs-/købsretten og 543 mio.kr. ekskl. prisen på optionen på salgs/købsretten. Det

bemærkes i denne sammenhæng, at det ikke er meningsfyldt at sammenligne fremadrettede betalings-

strømme, som er behæftet med usikkerhed, uden at tilbagediskontere disse.

Nedenfor opsummeres forudsætningerne anvendt i de totaløkonomiske beregninger:

Deloitte

DKK

2018-priser

Anlægssum

Tilbagekøbssum

Risikotillæg til anlægssum, totalentreprise

Årlig drift og vedligehold, totalentreprise

Årlig rådighedsbetaling, OPP

Kilde: Delo itte-analyse

t.kr.

400.000

264.000

767

23.491

Det gøres opmærksom på, at der i OPP-løsningen og den teoretisk beregnede totalentreprise er betyde-

lige forskelle i, hvornår pengestrømmene falder. I OPP-løsningen falder en større del af pengestrøm-

mene mod slutningen af kontraktperioden, blandt andet som følge af antagelsen om at optionen ift.

tilbagekøbet efter kontraktudløb udnyttes og fraværet af den initiale anlægsinvestering. Rentefølsom-

heden i OPP-projektet er derfor højere end i den teoretisk beregnede totalentreprise, hvilket betyder, at

resultatet af sammenligningen afhænger af den valgte diskonteringsrente. Som det fremgår af neden-

stående tabel, er OPP-løsningen således fordelagtig ved den anvendte diskonteringsrente på 5,6%.

Denne diskonteringsrente er baseret på den samfundsøkonomiske diskonteringsrente fastsat af Fi-

nansministeriet (realrente) på 4,0% justeret for inflationen, som er antaget at være 1,5%. Dette er lige-

ledes tilfældet, hvis der vælges et højere renteniveau til tilbagediskontering, hvorimod referencepro-

jektet er mere fordelagtig ved en lavere diskonteringsrente. Diskonteringsrenten har således direkte

indvirkning på, hvilket projekt der fremstår mest fordelagtigt.

Den samfundsøkonomiske diskonteringsrente er fastsat i Finansministeriets vejledning i samfunds-

økonomiske vurderinger af store bygge-og anlægsprojekter, og anvendes til at opgøre fremtidige for-

dele og ulemper i nutidskroner. Dermed er realrenten bestemmende for, hvordan fremtiden vægtes i

forhold til nutiden.

Nutidsværdi ved forskellige diskonteringsrenter

Diskonteringsrente

(nominel)

4,1%

5,6%

7,1%

Kilde: Delo itte-analyse

OPP-projekt

mio.kr.

451

372

311

Reference-projekt

mio.kr.

411

404

397

Difference

mio.kr.

(40)

Øvrige overvejelser

Region Sjælland bør ved sammenligning af et OPP-projekt med en traditionel totalentreprise tage høj-

de for omkostningen ved kapital (den såkaldte alternativ omkostning). Når OPP-løsningen anvendes,

bliver pengene i regionernes kasse i starten af perioden og kan dermed anvendes til andre formål. Det-

te har en værdi, når der sammenlignes med totalentreprise. Der er ikke taget højde for alternativom-

kostningen i dette eksempel, idet spørgsmålene til ministeren ikke berører dette, samt fordi den kort-

sigtede rente er omkring 0% (modsat det tidspunkt hvor beslutningsgrundlaget for projektet blev udar-

bejdet). For en god ordens skyld gøres der dog opmærksom på, at en sammenligning mellem OPP og

Deloitte

totalentreprise som beslutningsgrundlag for igangsættelse af en udbudsforretning bør tage højde for

kapitalens alternativomkostning.

København, den 27. oktober 2016

Deloitte

Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

Rikke Beckmann Danielsen

Director